财经丨光伏设备企业三季度业绩修复

光伏设备企业三季度业绩修复

——业内预计，盈利拐点或于2025年二季度到来

中国能源新闻网见习记者 衣韵潼

　　产业链各环节盈利承压下，前三季度我国光伏行业竞争加剧，呈现“量增利减”状态。相关统计显示，申万行业类别中光伏设备1-9月合计营收6970亿元，同比下降22%；合计盈利-20亿元，同比下降102%。

　　不过单看第三季度，在全行业60余家上市公司中，约37家盈利改善，占比过半；销售毛利率环比上升0.9个百分点，达到12.7%。业内表示，随着过剩产能加速出清，光伏行业底部夯实，后市大部分企业将“波动上行”，迎来业绩拐点。

　　计提减值侵蚀利润表现

　　纵观龙头企业，隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能第三季度营收、盈利总额分别为1062.29亿元、-30.73亿元，与去年同期相比业绩下行。

　　单个公司中，只有晶科能源、晶澳科技实现盈利，其他皆为亏损。天合光能归母净利润降幅最大，为-189.31%，第三季度亏去13.73亿元；通威股份、隆基绿能盈利降幅均超过100%，分别同比下降127.84%、150.14%。

　　“随着产品价格探底，今年光伏主产业链相关企业持续面临生产经营和计提减值的压力。”光大证券环保电新行业首席分析师殷中枢指出，计提资产减值是为了公允反映当前存货的真实价值。三季报中，计提减值还在不断侵蚀龙头企业的利润表现。

　　以隆基绿能为例。该公司前三季度合计计提资产减值损失65.58亿元，第三季度计提资产减值损失7.74亿元，受资产减值损失增加，以及产品价格下降、联营企业投资收益减少影响，报告期内盈利大幅下滑。

　　“需要注意的是，由于存货减值可转回，也存在上市公司通过前期计提大量存货减值，后期转回的方式美化未来年度报表。”有行业分析师提醒，对投资者来说，务必谨慎辨别上市公司是否严格遵守会计准则中的相关规则计提减值准备。

　　头部企业第三季度减亏

　　虽然光伏龙头整体业绩不够乐观，但与第二季度相比还是出现了修复迹象。就环比数据看，晶澳科技业绩反转最为明显，由二季度亏损3.91亿元变为三季度盈利3.9亿元，环比增长199.61%；通威股份、隆基绿能亏幅减少，由二季度亏损23.43亿元、28.93亿元分别减亏至8.44亿元、12.61亿元。

　　晶澳科技相关负责人表示，三季度盈利改善主要原因有二。一是成本下降速度超过售价下降速度，经营端毛利修复；二是电站业务盈利提升。

　　成本下降是光伏龙头盈利修复的共性原因。民生证券电力设备新能源行业首席分析师邓永康分析，晶澳科技先进产能持续释放，将进一步摊薄成本、带来规模效应；受三季度丰水期电价下降影响，通威股份多晶硅现金成本走低，也为该公司三季度业绩超预期贡献优势。

　　“而除成本因素外，海外市场加速布局，亦是晶澳科技、通威股份、隆基绿能三季度业绩好转的重要原因。”邓永康指出。

　　前三季度，晶澳科技电池组件出货量约57吉瓦（含自用1吉瓦），同比增长51%，其中海外出货量占比约52.40%，增厚利润表现。通威股份新增开发南非、阿联酋等重要市场，随着此前收购江苏润阳新能源科技股份有限公司项目落地，在美国、泰国、越南等部分海外地区的产能布局有望进一步完善。隆基绿能稳步推进BC产能建设，美国5吉瓦组件工厂已投产，为北美业务开拓形成有力支持。

　　“深化全球化产能布局，持续进行产品升级迭代，有助于三家头部企业业务快速发展，市占率不断提升。”邓永康预计，晶澳科技、通威股份、隆基绿能今年全年盈利或依旧亏损，不过2025年有望扭亏为盈，分别实现归母净利润41.91亿元、43.27亿元、54.04亿元。

　　盈利拐点或于2025年到来

　　截至三季度末，光伏累计并网容量77225万千瓦，其中1-9月新增并网容量16088万千瓦，同比增长24.77%。产业需求维持高景气，叠加行业利好信号不断释放，光伏板块股价连续上行。

　　“光伏板块的大涨是市场情绪、政策利好、行业基本面改善以及资金流入等多重因素共振的结果。”业内认为，龙头企业三季度业绩修复是支撑股价上行的重要因素之一，积极政策连续出现，同样为行业走出底部注入强劲信心。

　　10月30日，国家发展改革委、国家能源局等六部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，其中多处提及光伏建设，强调加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动既有建筑屋顶加装光伏系统等；10月14日，中国光伏行业协会举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，并于18日公布最低成本价0.68元/瓦。

　　“在行业协会号召及企业自身经营压力的共同作用下，产业链‘挺价’‘减产’的一致行动预期阶段性达成，产品价格及企业盈利能力有望在短期得到立竿见影的修复；同时，无论后续是否有针对供给侧的强力政策落地并得到有效执行，市场化力量都将持续驱动未来两个季度行业过剩产能加速出清，较为普遍且显著的主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来。”国金证券电新首席分析师姚遥分析。

　　殷中枢同样表示，随着产业链价格跌幅逐步放缓、2025年需求景气度转好，2025年第二季度光伏行业整体业绩改善在望。“光伏需求已经从高速跃迁增长阶段逐步转入低速平稳增长阶段，但优异的成本控制能力、较为领先的技术实力、充裕的资金储备等优势将保障龙头公司有更大概率穿越周期，若股价出现超跌，也仍具备较高的投资价值。”

　　责任编辑：沈馨蕊

来源：中国能源新闻网